Trendy na rynku stali i reakcje przedsiębiorstw w zakresie łańcucha dostaw w 2026 r

1. Tło przypadku: „Szeroka zmienność” w obliczu długotrwałej i krótkiej wojny

Wkraczając w rok 2026, krajowy rynek stali pożegnał się z ekstremalnymi trendami jednostronnych gwałtownych spadków lub skoków obserwowanych w latach poprzednich, prezentując złożoną ogólną trajektorię charakteryzującą się„początkowe spadki, po których następują odbicia, wzrosty w połowie roku, po których następują korekty i ogólna konsolidacja w zakresie przedziałów na niskim poziomie”.

Z perspektywy makroekonomii i fundamentów branży trendy na rynku stali w 2026 roku były kształtowane przede wszystkim przez splot trzech kluczowych czynników:

1. Strukturalna rozbieżność popytu: Po latach dostosowań rynek nieruchomości stopniowo zbliżał się do dna, co spowodowało znaczne ograniczenie spadku zapotrzebowania na stal do budownictwa mieszkaniowego. Inwestycje w infrastrukturę nieznacznie wzrosły, napędzane inicjatywami władz lokalnych, podczas gdy popyt na wysokiej klasy produkty produkcyjne, takie jak nowa energia, motoryzacja i stal o wysokiej wytrzymałości, utrzymał się na stałym poziomie.

2. Kampanie na rzecz redukcji emisji po stronie podaży: Organy rządowe, w tym Krajowa Komisja Rozwoju i Reform (NDRC), rozpoczęły intensywne inicjatywy na rzecz oszczędzania energii i redukcji emisji dwutlenku węgla w kluczowych branżach. W rezultacie krajowa produkcja stali surowej i surówki w okresie od stycznia do maja spadła o około 0,97% rok do roku, częściowo łagodząc presję nadpodaży w pierwszej połowie roku.

3. Środowisko zewnętrzne i zakłócenia w kosztach: Okresowe napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie wywołały w pierwszej połowie roku gwałtowny wzrost cen towarów masowych, takich jak ropa naftowa, podnosząc ogólne koszty w sektorze metali żelaznych. Jednak w miarę złagodzenia napięć geopolitycznych i wzrostu oczekiwań na zacieśnienie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną w połowie roku, towary masowe spadły po osiągnięciu szczytów.

2. Typowy przypadek: rekord „Odporności na kryzys” Group A Steel Trading za rok 2026

Tło korporacyjne: Grupa A to średniej wielkości przedsiębiorstwo zajmujące się handlem stalą z siedzibą we wschodnich Chinach, specjalizujące się w prętach zbrojeniowych i kręgach walcowanych na gorąco (HRC). Przy rocznym wolumenie protokołu wynoszącym około 500 000 ton, jego klienci na dalszym etapie łańcucha dostaw to przede wszystkim place budowy oraz zakłady zajmujące się obróbką małych i średnich maszyn w regionach Jiangsu, Zhejiang i Szanghaj.

Faza 1: Niedopasowany popyt i kryzys związany z wysokimi zapasami (styczeń – początek marca)

• Rzeczywistość rynkowa: Na początku roku, pod wpływem obchodów Chińskiego Nowego Roku oraz mroźnej i śnieżnej pogody, budowy na dalszych odcinkach rzeki wstrzymały na dużą skalę działalność, co doprowadziło do niezwykle powolnego uwalniania popytu w terminalach. Jednocześnie, ponieważ cięcia produkcji hut stali w okresie od stycznia do lutego nie spełniły oczekiwań, zapasy rynkowe szybko rosły. Średnia cena prętów zbrojeniowych spadła kiedyś do niskiego poziomu3100 do 3200 RMB za tonę.

• Korporacyjny dylemat: Grupa A zgromadziła przed wakacjami prawie 40 000 ton prętów zbrojeniowych (zapasy zimowe). W miarę jak ceny spadały w pierwszym kwartale, spółka stanęła w obliczu podwójnej presji w postaci strat z tytułu debiutu księgowego i wysokich kosztów odsetkowych z tytułu zamrożonego kapitału.

• Środki przełomowe: Grupa A działała zdecydowanie. Zamiast ślepo grać na „wiosennym boomie”, do realizacji transakcji wykorzystali rynek kontraktów terminowychkrótkie zabezpieczenie, zabezpieczając marżę zysku w przypadku części swoich zapasów. Jednocześnie zaoferowali klientom długoterminowym kontraktowym elastyczne usługi, takie jak „blokowanie cen partii i dostawa do domu”, traktując priorytetowo odzyskanie przepływów pieniężnych.

Faza 2: Skoki spowodowane kosztami i majowy wzrost cen towarów (od połowy marca do końca maja)

• Rzeczywistość rynkowa: Na przełomie marca i kwietnia popyt wzrósł w związku z ożywieniem gospodarczym wraz ze wznowieniem kluczowych projektów infrastrukturalnych. Co ważniejsze, ze względu na dynamikę „silnego koksu i słabej rudy żelaza” po stronie surowców, ceny koksu wzrosły o ponad 10%. W połączeniu z gwałtownie rosnącymi międzynarodowymi cenami ropy naftowej spowodowanymi napięciami geopolitycznymi, koszt stali za tonę gwałtownie wzrósł. W maju ceny stali na krajowym rynku dystrybucji odnotowały kompleksowy wzrost, przy czym okresowo rosły ceny prętów zbrojeniowych i HRC.

• Korporacyjny dylemat: Chociaż ceny wzrosły, koszty zaopatrzenia hut (ceny loco fabryka) rosły jeszcze szybciej,poważnie zmniejszając marżę zysku na tonędla handlarzy stalą.

• Środki przełomowe: Grupa A odeszła od tradycyjnego modelu arbitrażu „kupuj tanio, sprzedawaj drogo”:

  • Transformacja linii produktów: Zmniejszyli zapasy standardowych prętów zbrojeniowych o niskiej marży i przenieśli kapitał w stronę produktów o wysokim popycie i wyższych barierach, takich jakkręgi ze stali o wysokiej wytrzymałości i walcowane na zimno(zaopatrujący głównie producentów podzespołów motoryzacyjnych i AGD).

  • Handel bazowy: Aktywnie przyjęli zintegrowany model handlu opartego na „fizycznych instrumentach pochodnych”, przekształcając tradycyjny handel kasowy na model cenowy „cena futures + podstawa”, co ograniczyło ryzyko podążania za cenami w okresach dużej zmienności.

Faza 3: Pozasezonowy kryzys spotyka się z makroekonomicznym pogorszeniem koniunktury; Powrót cen do podstaw (czerwiec – lipiec)

• Rzeczywistość rynkowa: Po czerwcu regiony południowe ucierpiały z powodu ciągłych deszczy monsunowych, podczas gdy regiony północne doświadczyły ekstremalnych fal upałów, które znacznie spowalniały prace budowlane na zewnątrz. Jednocześnie rosnące oczekiwania dotyczące redukcji bilansu Rezerwy Federalnej mocno odbiły się na międzynarodowych rynkach ropy naftowej i surowców żelaznych. Indeks MySteel Bulk Commodity Index (MyBCIC) odbił od szczytu, a indeks cen stali spadł w czerwcu o 1,69% miesiąc do miesiąca, ponownie ciągnąc centrum cen w dół.

• Korporacyjny dylemat: Wysokie temperatury i obfite opady deszczu spowodowały spadek wolumenu transakcji typu spot na kilka kolejnych tygodni, ponownie wywierając presję strukturalną na pojemność magazynów.

• Środki przełomowe: Wejście do lipca, grupa A ściśle wykonana a„niskie zapasy, wysoki obrót”strategia polegająca na utrzymywaniu ogólnego poziomu zapasów w bezpiecznym przedziale (nieprzekraczającym 40% normalnej pojemności). W międzyczasie, wykorzystując aktywne cięcia w produkcji niektórych hut stali w obliczu malejących marż, zaangażowały się one w arbitraż odwrotny i aktywnie likwidowały istniejące zapasy, odmawiając ślepego przyjmowania zamówień.

3. Podsumowanie przypadku z 2026 r. i spostrzeżenia branżowe

Przypadek przetrwania Grupy A w ciągu pierwszych siedmiu miesięcy 2026 r. ukazuje trzy podstawowe spostrzeżenia dotyczące tegorocznych trendów na rynku stali:

1. Koszty służą jako „siatka bezpieczeństwa” dla cen, ale działają jak „walec parowy” dla zyskówCeny stali w 2026 r. odnotowały silne wsparcie kosztowe (napędzane bezpośrednią konkurencyjnością eksportu, kosztami stopionego żelaza i koksu), zapobiegając gwałtownym spadkom. Ponieważ jednak ceny surowców na rynku wyższego szczebla pozostały podobnie odporne, marże pośrednie dla hut stali i handlowców były niewiarygodnie niskie.Kontrola kosztów i oszczędne operacjeto najważniejsze tematy roku.

2. Zwrot popytu w stronę „high-endu i precyzji” jest nieodwracalnyTradycyjny popyt na stal surową i pręty zbrojeniowe węglowe osiągnął szczyt i stopniowo maleje wraz ze spowolnieniem na rynku nieruchomości. Z kolei odmiany takie jakstal o wysokiej wytrzymałości, stal stopowa, kręgi walcowane na zimno i blachy ocynkowane– wykorzystywane w produkcji, nowym sprzęcie energetycznym i infrastrukturze o wysokim standardzie – wykazały znacznie większą siłę ustalania cen premium w 2026 r.

3. Całkowicie zakończyła się era gromadzenia akcji w celu hazardu zgodnie z kierunkami rynkuSzeroki zakres zmienności i częste wstrząsy na rynku w 2026 r. oznaczają, że tradycyjne cykliczne gromadzenie aktywów – takie jak „granie w wyniku wiosennych wzrostów lub jesiennych boomów” – niesie obecnie ogromne ryzyko. Przedsiębiorstwa zajmujące się handlem stalą i łańcuchem dostaw muszą nauczyć się korzystać z narzędzi finansowych takich jakhedging kontraktów futures i handel bazowyprzekształcić się z „spekulantów ryzyka” w „dostawców usług”.