Xu hướng thị trường thép và phản ứng của các công ty trong chuỗi cung ứng vào năm 2026

1. Bối cảnh vụ việc: “Biến động trên phạm vi rộng” trong bối cảnh kéo co ngắn hạn

Bước sang năm 2026, thị trường thép trong nước tạm biệt xu hướng giảm hoặc tăng đột biến đơn phương cực đoan đã thấy trong những năm trước, thể hiện một quỹ đạo tổng thể phức tạp được đặc trưng bởi“sự sụt giảm ban đầu, sau đó là sự phục hồi, mức tăng đột biến vào giữa năm sau đó là sự điều chỉnh và sự củng cố tổng thể trong phạm vi giới hạn ở mức thấp.”

Từ góc độ kinh tế vĩ mô và các nguyên tắc cơ bản của ngành, xu hướng thị trường thép năm 2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tương tác của ba yếu tố chính:

1. Sự khác biệt về cấu trúc trong nhu cầu: Sau nhiều năm điều chỉnh, thị trường bất động sản dần tiến gần đến đáy khiến mức độ suy giảm nhu cầu thép xây dựng nhà ở được thu hẹp đáng kể. Đầu tư vào cơ sở hạ tầng tăng nhẹ nhờ các sáng kiến ​​của chính quyền địa phương, trong khi nhu cầu về sản xuất cao cấp—như năng lượng mới, ô tô và thép cường độ cao—duy trì khả năng phục hồi.

2. Chiến dịch giảm lượng carbon từ phía cung: Các cơ quan chính phủ, bao gồm Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC), đã đưa ra các sáng kiến ​​chuyên sâu về tiết kiệm năng lượng và giảm thiểu carbon trong các ngành công nghiệp chủ chốt. Do đó, sản lượng thép thô và gang trong nước từ tháng 1 đến tháng 5 giảm khoảng 0,97% so với cùng kỳ năm ngoái, phần nào giảm bớt áp lực dư cung trong nửa đầu năm.

3. Môi trường bên ngoài và sự gián đoạn chi phí: Căng thẳng địa chính trị định kỳ ở Trung Đông đã gây ra sự gia tăng các mặt hàng số lượng lớn như dầu thô trong nửa đầu năm nay, đẩy chi phí chung của toàn ngành kim loại màu lên cao. Tuy nhiên, khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt và kỳ vọng thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên vào giữa năm, hàng hóa số lượng lớn đã giảm trở lại sau khi đạt đỉnh.

2. Trường hợp điển hình: Kỷ lục “Khả năng phục hồi khủng hoảng” năm 2026 của Tập đoàn A Steel Trading

Nền tảng công ty: Group A là doanh nghiệp kinh doanh thép cỡ vừa có trụ sở tại miền Đông Trung Quốc, chuyên về thép cây và thép cuộn cán nóng (HRC). Với khối lượng giao thức hàng năm khoảng 500.000 tấn, khách hàng hạ nguồn của nó chủ yếu bao gồm các công trường xây dựng và các nhà máy chế biến máy móc vừa và nhỏ ở khu vực Giang Tô, Chiết Giang và Thượng Hải.

Giai đoạn 1: Nhu cầu không phù hợp và Khủng hoảng hàng tồn kho cao (Tháng 1 - Đầu tháng 3)

• Thực tế thị trường: Đầu năm, do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán và thời tiết băng giá, có tuyết rơi, các công trình xây dựng ở hạ lưu tạm dừng hoạt động trên diện rộng dẫn đến nhu cầu đầu cuối giải phóng cực kỳ chậm. Đồng thời, do việc cắt giảm sản lượng của các nhà máy thép không đạt được kỳ vọng trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 2, lượng hàng tồn kho trên thị trường tích lũy nhanh chóng. Giá trung bình của thép cây từng giảm mạnh xuống mức thấp3.100 đến 3.200 RMB mỗi tấn.

• Vấn đề nan giải của doanh nghiệp: Nhóm A đã dự trữ gần 40.000 tấn cốt thép trước kỳ nghỉ lễ (dự trữ mùa đông). Khi giá giảm trong quý đầu tiên, công ty phải đối mặt với áp lực kép là lỗ phát hành sổ sách và chi phí lãi vay cao do vốn bị ứ đọng.

• Biện pháp đột phá: Nhóm A hành động dứt khoát. Thay vì mù quáng đánh cược vào “sự bùng nổ mùa xuân”, họ sử dụng thị trường tương lai để thực hiệnphòng ngừa rủi ro ngắn, đảm bảo tỷ suất lợi nhuận cho một phần hàng tồn kho của họ. Đồng thời, họ cung cấp các dịch vụ linh hoạt như “chặn giá theo lô và giao hàng tận nơi” cho khách hàng hợp đồng dài hạn, ưu tiên thu hồi dòng tiền.

Giai đoạn 2: Sự gia tăng do chi phí và sự gia tăng hàng hóa trong tháng 5 (Giữa tháng 3 - Cuối tháng 5)

• Thực tế thị trường: Bước sang tháng 3 và tháng 4, nhu cầu đã được giải phóng nhờ sự phục hồi cùng với việc nối lại các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng. Quan trọng hơn, do động lực "than cốc mạnh và quặng sắt yếu" ở phía nguyên liệu thô, giá than cốc đã tăng hơn 10%. Kết hợp với giá dầu thô quốc tế tăng vọt do căng thẳng địa chính trị, giá mỗi tấn thép tăng mạnh. Vào tháng 5, giá thép trên thị trường phân phối trong nước đã tăng mạnh, với thép thanh và HRC tăng đột biến theo định kỳ.

• Vấn đề nan giải của doanh nghiệp: Mặc dù giá tăng nhưng chi phí thu mua của các nhà máy thép (giá xuất xưởng) thậm chí còn tăng nhanh hơn,giảm mạnh tỷ suất lợi nhuận trên mỗi tấncho các nhà kinh doanh thép.

• Biện pháp đột phá: Nhóm A đã thoát khỏi mô hình kinh doanh chênh lệch giá "mua thấp, bán cao" truyền thống:

  • Chuyển đổi dòng sản phẩm: Họ giảm lượng hàng tồn kho đối với thép cây xây dựng tiêu chuẩn, có lợi nhuận thấp và tái phân bổ vốn cho các sản phẩm có nhu cầu cao, rào cản cao hơn, chẳng hạn nhưthép cường độ cao và cuộn cán nguội(chủ yếu cung cấp cho các nhà sản xuất linh kiện ô tô và thiết bị gia dụng).

  • Giao dịch cơ bản: Họ tích cực áp dụng mô hình giao dịch cơ sở "phái sinh vật chất" tích hợp, chuyển đổi giao dịch giao ngay truyền thống thành mô hình định giá "giá tương lai + cơ sở", giúp giảm thiểu rủi ro theo giá trong thời kỳ biến động nghiêm trọng.

Giai đoạn 3: Suy thoái trái mùa kết hợp với suy thoái vĩ mô; Giá quay trở lại mức cơ bản (tháng 6 – tháng 7)

• Thực tế thị trường: Sau tháng 6, các khu vực phía Nam hứng chịu những cơn mưa gió mùa liên tục trong khi các khu vực phía Bắc hứng chịu những đợt nắng nóng khắc nghiệt, khiến hoạt động xây dựng ngoài trời bị chậm lại đáng kể. Đồng thời, kỳ vọng ngày càng tăng về việc giảm bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã đè nặng lên dầu thô và hàng hóa kim loại màu quốc tế. Chỉ số hàng hóa số lượng lớn MySteel (MyBCIC) đã quay trở lại từ mức đỉnh, với chỉ số giá thép giảm 1,69% so với tháng trước trong tháng 6, một lần nữa kéo trung tâm giá đi xuống.

• Vấn đề nan giải của doanh nghiệp: Nhiệt độ cao và lượng mưa lớn khiến khối lượng giao dịch giao ngay giảm trong vài tuần liên tiếp, một lần nữa gây áp lực cơ cấu lên khả năng lưu trữ.

• Biện pháp đột phá: Bước sang tháng 7, Nhóm A thực hiện nghiêm túc một"tồn kho thấp, doanh thu cao"chiến lược, giữ mức tồn kho tổng thể ở ngưỡng an toàn (không vượt quá 40% công suất bình thường). Trong khi đó, lợi dụng việc tích cực cắt giảm sản xuất của một số nhà máy thép đang đối mặt với tỷ suất lợi nhuận bị thu hẹp, họ tham gia vào hoạt động kinh doanh chênh lệch giá ngược và tích cực thanh lý lượng hàng tồn kho hiện có, từ chối nhận đơn đặt hàng một cách mù quáng.

3. Tóm tắt trường hợp năm 2026 và hiểu biết sâu sắc về ngành

Trường hợp sống sót của Nhóm A trong bảy tháng đầu năm 2026 nêu bật ba hiểu biết cốt lõi về xu hướng thị trường thép năm nay:

1. Chi phí đóng vai trò là “mạng lưới an toàn” về giá nhưng lại là “máy chạy bằng hơi nước” để thu lợi nhuậnGiá thép năm 2026 nhận thấy sự hỗ trợ chi phí mạnh mẽ ở mức đáy (được thúc đẩy bởi khả năng cạnh tranh xuất khẩu trực tiếp, chi phí sắt nóng chảy và than cốc), ngăn chặn sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, do giá nguyên liệu thô ở thượng nguồn vẫn ổn định tương tự nên biên lợi nhuận trung gian của các nhà máy thép và thương nhân bị thu hẹp đến mức khó tin.Kiểm soát chi phí và hoạt động tinh gọnlà những chủ đề xác định của năm.

2. Nhu cầu hướng tới “cao cấp và chính xác” là không thể đảo ngượcNhu cầu truyền thống về thép thô và thép cây cacbon đã đạt đỉnh và đang dần giảm đi cùng với sự suy thoái của thị trường bất động sản. Ngược lại, những giống nhưthép cường độ cao, thép hợp kim, cuộn cán nguội và tấm mạ kẽm—được sử dụng trong sản xuất, thiết bị năng lượng mới và cơ sở hạ tầng tiêu chuẩn cao — đã chứng tỏ sức mạnh định giá cao hơn nhiều vào năm 2026.

3. Kỷ nguyên tích trữ cổ phiếu để đánh cược theo diễn biến thị trường đã hoàn toàn chấm dứtSự biến động trên diện rộng và những đợt rung chuyển thị trường thường xuyên vào năm 2026 có nghĩa là hoạt động tích trữ theo chu kỳ truyền thống—chẳng hạn như “cờ bạc khi đợt tăng giá mùa xuân hoặc đợt bùng nổ mùa thu”—hiện mang theo rủi ro rất lớn. Các doanh nghiệp kinh doanh thép và chuỗi cung ứng phải học cách sử dụng các công cụ tài chính nhưphòng ngừa rủi ro tương lai và giao dịch cơ bảnđể chuyển mình từ "nhà đầu cơ rủi ro" thành "nhà cung cấp dịch vụ".