Тенденции рынка стали и корпоративные реакции цепочки поставок в 2026 году

1. Предыстория: «Широкодиапазонная волатильность» на фоне долгосрочного и короткого перетягивания каната

Вступая в 2026 год, внутренний рынок стали попрощался с экстремальными тенденциями односторонних резких падений или скачков, наблюдавшимися в предыдущие годы, представляя собой сложную общую траекторию, характеризующуюся«первоначальное снижение, за которым последовало восстановление, скачки в середине года, за которыми последовали коррекции, и общая консолидация на низком уровне в пределах диапазона».

С точки зрения макроэкономики и фундаментальных показателей отрасли тенденции рынка стали в 2026 году были в первую очередь обусловлены взаимодействием трех ключевых факторов:

1. Структурное расхождение спроса: После многих лет корректировки рынок недвижимости постепенно приблизился к своему дну, что привело к значительному сокращению спада спроса на сталь для жилищного строительства. Инвестиции в инфраструктуру немного выросли, чему способствовали инициативы местных властей, в то время как спрос на высокотехнологичные производства, такие как новая энергетика, автомобилестроение и производство высокопрочной стали, сохранил свою устойчивость.

2. Кампании по сокращению выбросов углерода со стороны предложения: Государственные органы, в том числе Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC), запустили интенсивные инициативы по энергосбережению и сокращению выбросов углекислого газа в ключевых отраслях. Следовательно, внутреннее производство стали и чугуна с января по май упало примерно на 0,97% в годовом исчислении, что частично ослабило давление избыточного предложения в первой половине года.

3. Внешняя среда и нарушение затрат: Периодическая геополитическая напряженность на Ближнем Востоке вызвала резкий рост объемов сырьевых товаров, таких как сырая нефть, в первой половине года, что привело к увеличению общих затрат во всем секторе черных металлов. Однако по мере ослабления геополитической напряженности и роста ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы в середине года, объемы сырьевых товаров упали после достижения своих пиков.

2. Типичный случай: рекорд компании Group A Steel Trading в 2026 году по «кризисной устойчивости»

Корпоративный фон: Группа А — среднее предприятие по торговле сталью, расположенное в Восточном Китае, специализирующееся на арматуре и горячекатаных рулонах (HRC). При годовом объеме производства около 500 000 тонн ее клиентами в сфере переработки и переработки в основном являются строительные площадки и малые и средние машиностроительные заводы в регионах Цзянсу, Чжэцзян и Шанхай.

Фаза 1: Несогласованный спрос и кризис высоких запасов (январь – начало марта)

• Рыночная реальность: В начале года из-за праздника китайского Нового года и морозной снежной погоды строительные площадки ниже по течению в больших масштабах остановили работу, что привело к чрезвычайно медленному снижению спроса со стороны терминалов. В то же время, поскольку сокращение производства сталелитейных заводов не оправдало ожиданий в период с января по февраль, рыночные запасы быстро накапливались. Средняя цена на арматуру когда-то упала до низкого уровня.От 3100 до 3200 юаней за тонну.

• Корпоративная дилемма: Группа А перед праздником (зимние запасы) накопила около 40 000 тонн арматуры. Поскольку в первом квартале цены снизились, компания столкнулась с двойным давлением: убытков от размещения акций и высоких процентных расходов из-за связанного капитала.

• Прорывные меры: Группа А действовала решительно. Вместо того, чтобы слепо играть на «весенний бум», они использовали фьючерсный рынок для исполнения своих обязательств.короткое хеджирование, обеспечивая прибыль от части своих запасов. Одновременно они предлагали клиентам с долгосрочными контрактами гибкие услуги, такие как «фиксация цен и доставка до дома», уделяя приоритетное внимание восстановлению денежных потоков.

Фаза 2: рост цен, вызванный ростом цен, и майский всплеск цен на сырьевые товары (середина марта – конец мая)

• Рыночная реальность: В марте и апреле спрос испытал восстановление, вызванное восстановлением, наряду с возобновлением ключевых инфраструктурных проектов. Что еще более важно, из-за динамики «сильного кокса и слабой железной руды» в отношении сырья цены на кокс выросли более чем на 10%. В сочетании с ростом мировых цен на сырую нефть, вызванным геополитической напряженностью, стоимость тонны стали резко выросла. В мае цены на сталь на внутреннем рынке сбыта пережили масштабное ралли, при этом периодически подскакивали арматура и жаропрочный прокат.

• Корпоративная дилемма: Хотя цены выросли, затраты сталелитейных заводов на закупки (отпускные цены) росли еще быстрее.серьезное сокращение прибыли на тоннудля трейдеров стали.

• Прорывные меры: Группа А отошла от своей традиционной арбитражной модели «покупай дешево, продавай дорого»:

  • Трансформация продуктовой линейки: Они сократили запасы низкорентабельной стандартной строительной арматуры и перераспределили капитал на продукты с высоким спросом и более высокими барьерами, такие каквысокопрочная сталь и холоднокатаный рулон(в первую очередь поставляет производителям компонентов для автомобилей и бытовой техники).

  • Базовая торговля: Они активно внедрили интегрированную базовую модель торговли «физическими деривативами», превратив традиционную спотовую торговлю в модель ценообразования «фьючерсная цена + базис», что снизило риск следования за ценами в периоды сильной волатильности.

Фаза 3: межсезонный спад сочетается с макроэкономическим спадом; Цены возвращаются к основам (июнь – июль)

• Рыночная реальность: После июня южные регионы пострадали от непрерывных муссонных дождей, в то время как северные регионы испытали сильную жару, что значительно замедлило строительство на открытом воздухе. В то же время растущие ожидания сокращения баланса Федеральной резервной системы оказали серьезное давление на мировую нефть и сырьевые товары. Индекс массовых сырьевых товаров MySteel (MyBCIC) отступил от своего пика, при этом индекс цен на сталь упал на 1,69% в месячном исчислении в июне, что снова потянуло центр цен вниз.

• Корпоративная дилемма: Высокие температуры и проливные дожди привели к сокращению объемов спотовых транзакций в течение нескольких недель подряд, что снова оказало структурное давление на емкость хранилищ.

• Прорывные меры: Вступая в июль, Группа А строго выполнила«Низкие запасы, высокий оборот»стратегию, поддерживающую общий уровень запасов в пределах безопасного порога (не превышающего 40% от нормальной мощности). Тем временем, воспользовавшись активным сокращением производства на некоторых сталелитейных заводах, столкнувшихся с падением рентабельности, они занялись обратным арбитражем и активно ликвидировали имеющиеся запасы, отказываясь слепо принимать заказы.

3. Краткое описание случая 2026 года и отраслевая аналитика

Случай выживания Группы А в течение первых семи месяцев 2026 года подчеркивает три основных момента, касающихся тенденций рынка стали в этом году:

1. Затраты служат «страховочной сеткой» для цен, но действуют как «паровой каток» для прибыли.Цены на сталь в 2026 году нашли мощную поддержку издержек на своем нижнем уровне (благодаря конкурентоспособности прямого экспорта, стоимости жидкого чугуна и кокса), что предотвратило резкое снижение. Однако, поскольку цены на сырье для добычи и добычи оставались такими же устойчивыми, промежуточная прибыль сталелитейных заводов и трейдеров была невероятно низкой.Контроль затрат и бережливые операцииявляются определяющими темами года.

2. Спрос на «высокое качество и точность» необратим.Традиционный спрос на нерафинированную сталь и углеродистую арматуру достиг своего пика и постепенно сокращается вместе со спадом на рынке недвижимости. И наоборот, такие сорта, каквысокопрочная сталь, легированная сталь, холоднокатаный рулон и оцинкованный лист.— используемые в производстве, новом энергетическом оборудовании и высококлассной инфраструктуре — продемонстрировали гораздо более сильную премиальную ценовую силу в 2026 году.

3. Эпоха накопления акций для игры на рыночных направлениях полностью закончилась.Широкая волатильность и частые рыночные потрясения в 2026 году означают, что традиционное циклическое накопительство – например, «ставка на весенние скачки или осенние бумы» – теперь несет в себе огромный риск. Предприятия, занимающиеся торговлей сталью и цепочкой поставок, должны научиться использовать такие финансовые инструменты, какХеджирование фьючерсами и базисная торговляпревратиться из «спекулянтов рисками» в «поставщиков услуг».