Tendências do mercado do aço e respostas das empresas na cadeia de abastecimento em 2026

1. Antecedentes do caso: “Volatilidade de amplo alcance” em meio a um cabo de guerra de longo e curto prazo

Ao entrar em 2026, o mercado siderúrgico nacional deu adeus às tendências extremas de quedas ou picos unilaterais acentuados observados em anos anteriores, apresentando uma trajetória geral complexa caracterizada por"quedas iniciais seguidas de recuperações, picos no meio do ano seguidos de correções e uma consolidação geral limitada por um nível baixo."

Do ponto de vista macroeconómico e dos fundamentos da indústria, as tendências do mercado siderúrgico em 2026 foram impulsionadas principalmente pela interação de três fatores principais:

1. Divergência Estrutural na Demanda: Após anos de ajustamento, o mercado imobiliário aproximou-se gradualmente do seu nível mais baixo, resultando num estreitamento significativo do declínio da procura de aço para a construção habitacional. O investimento em infra-estruturas aumentou ligeiramente, impulsionado por iniciativas do governo local, enquanto a procura de produção de alta qualidade – como energia nova, indústria automóvel e aço de alta resistência – manteve a sua resiliência.

2. Campanhas de redução de carbono no lado da oferta: Órgãos governamentais, incluindo a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC), lançaram iniciativas intensivas de poupança de energia e de redução de carbono em indústrias-chave. Consequentemente, a produção doméstica de aço bruto e ferro gusa de janeiro a maio caiu aproximadamente 0,97% em relação ao ano anterior, aliviando parcialmente as pressões de excesso de oferta durante o primeiro semestre do ano.

3. Ambiente Externo e Perturbação de Custos: As tensões geopolíticas periódicas no Médio Oriente desencadearam um aumento nos produtos de base a granel, como o petróleo bruto, durante o primeiro semestre do ano, aumentando os custos globais no sector dos metais ferrosos. No entanto, à medida que as tensões geopolíticas diminuíram e as expectativas de aperto monetário por parte da Reserva Federal aumentaram em meados do ano, os produtos de base a granel caíram depois de atingirem os seus picos.

2. Caso típico: recorde de “resiliência à crise” da Group A Steel Trading em 2026

Histórico Corporativo: O Grupo A é uma empresa comercial de aço de médio porte com sede no leste da China, especializada em vergalhões e bobinas laminadas a quente (BQ). Com um volume anual de protocolo de aproximadamente 500.000 toneladas, seus clientes downstream compreendem principalmente canteiros de obras e fábricas de processamento de máquinas de pequeno e médio porte nas regiões de Jiangsu, Zhejiang e Xangai.

Fase 1: Demanda incompatível e crise de estoques elevados (janeiro – início de março)

• Realidade do Mercado: No início do ano, afetados pelo feriado do Ano Novo Chinês e pelo clima gelado e com neve, os canteiros de obras a jusante interromperam as operações em grande escala, levando a uma liberação extremamente lenta da demanda dos terminais. Ao mesmo tempo, como os cortes de produção das siderúrgicas não corresponderam às expectativas entre Janeiro e Fevereiro, os stocks do mercado acumularam-se rapidamente. O preço médio do vergalhão já caiu para uma faixa baixa de3.100 a 3.200 RMB por tonelada.

• Dilema Corporativo: O Grupo A havia estocado quase 40 mil toneladas de vergalhão antes do feriado (armazenamento de inverno). À medida que os preços diminuíram no primeiro trimestre, a empresa enfrentou a dupla pressão de perdas de flutuação contabilística e de elevadas despesas com juros do capital vinculado.

• Medidas inovadoras: O Grupo A agiu de forma decisiva. Em vez de apostar cegamente num “boom de primavera”, eles utilizaram o mercado de futuros para executarcobertura curta, garantindo uma margem de lucro para parte de seu estoque. Simultaneamente, eles ofereceram serviços flexíveis como “bloqueio de preços em lote e entrega ao domicílio” para clientes com contratos de longo prazo, priorizando a recuperação do fluxo de caixa.

Fase 2: Aumentos impulsionados pelos custos e o aumento das commodities em maio (meados de março – final de maio)

• Realidade do Mercado: Entre Março e Abril, a procura registou uma libertação liderada pela recuperação, juntamente com a retoma de projectos de infra-estruturas importantes. Mais criticamente, devido a uma dinâmica de “coque forte e minério de ferro fraco” no lado das matérias-primas, os preços do coque subiram mais de 10%. Combinado com o aumento dos preços internacionais do petróleo bruto causado por tensões geopolíticas, o custo por tonelada do aço aumentou acentuadamente. Em maio, os preços do aço no mercado de distribuição doméstico registraram uma recuperação abrangente, com o vergalhão e a BQ subindo periodicamente.

• Dilema Corporativo: Embora os preços tenham subido, os custos de aquisição das siderúrgicas (preços à saída da fábrica) subiram ainda mais rapidamente,comprimindo severamente as margens de lucro por toneladapara comerciantes de aço.

• Medidas inovadoras: O Grupo A abandonou seu modelo tradicional de arbitragem "compre na baixa e venda na alta":

  • Transformação da linha de produtos: Eles reduziram o estoque de vergalhões de construção padrão de baixa margem e realocaram capital para produtos de alta demanda e com barreiras mais altas, comoaço de alta resistência e bobinas laminadas a frio(fornecendo principalmente fabricantes de componentes automotivos e de eletrodomésticos).

  • Negociação Básica: Eles adotaram ativamente um modelo integrado de negociação de base de “derivados físicos”, convertendo a negociação à vista tradicional em um modelo de precificação de “preço futuro + base”, o que mitigou o risco de seguir os preços durante períodos de forte volatilidade.

Fase 3: A recessão fora da temporada encontra a recessão macroeconômica; Os preços retornam aos fundamentos (junho – julho)

• Realidade do Mercado: Depois de junho, as regiões do sul sofreram com chuvas contínuas de monções, enquanto as regiões do norte experimentaram ondas de calor extremas, retardando significativamente a construção ao ar livre. Simultaneamente, as expectativas crescentes de redução do balanço da Reserva Federal pesaram fortemente sobre o petróleo bruto internacional e as matérias-primas ferrosas. O MySteel Bulk Commodity Index (MyBCIC) recuou do seu pico, com o índice de preços do aço caindo 1,69% em relação ao mês anterior em junho, arrastando o centro de preços para baixo mais uma vez.

• Dilema Corporativo: As altas temperaturas e as fortes chuvas fizeram com que os volumes de transações spot diminuíssem durante várias semanas consecutivas, colocando mais uma vez uma pressão estrutural na capacidade de armazenamento.

• Medidas inovadoras: Entrando em julho, o Grupo A executou rigorosamente um"baixo estoque, alta rotatividade"estratégia, mantendo os níveis globais de inventário dentro de um limite seguro (não excedendo 40% da capacidade normal). Entretanto, capitalizando os cortes activos de produção por parte de certas siderúrgicas que enfrentavam margens decrescentes, envolveram-se na arbitragem inversa e liquidaram activamente o stock existente, recusando-se a aceitar encomendas cegamente.

3. Resumo do caso de 2026 e insights do setor

O caso de sobrevivência do Grupo A durante os primeiros sete meses de 2026 destaca três insights principais sobre as tendências do mercado siderúrgico deste ano:

1. Os custos servem como uma “rede de segurança” para os preços, mas funcionam como um “rolo compressor” para os lucrosOs preços do aço em 2026 encontraram um forte apoio aos custos no seu nível mais baixo (impulsionados pela competitividade direta das exportações, pelo ferro fundido e pelos custos do coque), evitando quedas acentuadas. No entanto, como os preços das matérias-primas a montante permaneceram igualmente resilientes, as margens intermédias das siderúrgicas e dos traders foram reduzidas de forma incrivelmente reduzida.Controle de custos e operações enxutassão os temas definidores do ano.

2. O pivô da demanda em direção a “alta qualidade e precisão” é irreversívelA procura tradicional por aço bruto e vergalhões de carbono atingiu o pico e está gradualmente a contrair-se juntamente com a desaceleração do sector imobiliário. Por outro lado, variedades comoaço de alta resistência, ligas de aço, bobinas laminadas a frio e chapas galvanizadas—utilizados na indústria transformadora, em novos equipamentos energéticos e em infraestruturas de alto padrão—demonstraram um poder de fixação de preços premium muito mais forte em 2026.

3. A era de acumular ações para apostar nas direções do mercado terminou completamenteA ampla volatilidade e as frequentes agitações do mercado em 2026 significam que a acumulação cíclica tradicional – como “apostar nas subidas da Primavera ou nas expansões do Outono” – representa agora um risco imenso. As empresas de comércio de aço e da cadeia de fornecimento devem aprender a utilizar ferramentas financeiras comocobertura de futuros e negociação de basepara passarem de “especuladores de risco” a “prestadores de serviços”.