Tren Pasar Baja dan Respon Perusahaan Rantai Pasokan pada tahun 2026

1. Latar Belakang Kasus: “Volatilitas Berjangka Besar” di Tengah Tarik-menarik Jangka Panjang-Pendek

Memasuki tahun 2026, pasar baja dalam negeri mengucapkan selamat tinggal pada tren ekstrim berupa penurunan atau lonjakan tajam unilateral yang terjadi pada tahun-tahun sebelumnya, sehingga menghadirkan lintasan keseluruhan yang kompleks yang ditandai dengan"penurunan awal diikuti oleh rebound, lonjakan pertengahan tahun diikuti oleh koreksi, dan konsolidasi yang terikat pada kisaran tingkat rendah secara keseluruhan."

Dari perspektif makroekonomi dan fundamental industri, tren pasar baja pada tahun 2026 terutama didorong oleh interaksi tiga faktor utama:

1. Divergensi Struktural dalam Permintaan: Setelah penyesuaian selama bertahun-tahun, pasar real estat secara bertahap mendekati titik terendahnya, sehingga mengurangi penurunan permintaan baja untuk konstruksi perumahan secara signifikan. Investasi infrastruktur sedikit meningkat, didorong oleh inisiatif pemerintah daerah, sementara permintaan terhadap manufaktur kelas atas—seperti energi baru, otomotif, dan baja berkekuatan tinggi—tetap mempertahankan ketahanannya.

2. Kampanye Pengurangan Karbon Sisi Pasokan: Badan-badan pemerintah, termasuk Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC), meluncurkan inisiatif penghematan energi dan pengurangan karbon secara intensif di seluruh industri utama. Akibatnya, produksi baja mentah dan pig iron dalam negeri dari bulan Januari hingga Mei turun sekitar 0,97% tahun-ke-tahun, sehingga mengurangi sebagian tekanan kelebihan pasokan selama paruh pertama tahun ini.

3. Lingkungan Eksternal dan Gangguan Biaya: Ketegangan geopolitik yang terjadi secara berkala di Timur Tengah memicu lonjakan komoditas massal seperti minyak mentah selama paruh pertama tahun ini, sehingga meningkatkan biaya keseluruhan di sektor logam besi. Namun, ketika ketegangan geopolitik mereda dan ekspektasi pengetatan moneter oleh Federal Reserve meningkat pada pertengahan tahun, komoditas curah kembali turun setelah mencapai puncaknya.

2. Kasus Khas: Rekor “Ketahanan Krisis” Grup A Steel Trading pada tahun 2026

Latar Belakang Perusahaan: Grup A adalah perusahaan perdagangan baja skala menengah yang berbasis di Cina Timur, yang mengkhususkan diri pada rebar dan hot-rolled coils (HRC). Dengan volume protokol tahunan sekitar 500,000 ton, klien hilirnya terutama terdiri dari lokasi konstruksi dan pabrik pemrosesan mesin skala kecil hingga menengah di wilayah Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai.

Fase 1: Permintaan yang Tidak Sesuai dan Krisis Inventaris yang Tinggi (Januari – Awal Maret)

• Realitas Pasar: Pada awal tahun, akibat libur Tahun Baru Imlek dan cuaca beku dan bersalju, lokasi konstruksi hilir menghentikan operasinya dalam skala besar, sehingga mengakibatkan pelepasan permintaan terminal yang sangat lambat. Pada saat yang sama, karena pengurangan produksi pabrik baja gagal memenuhi ekspektasi antara bulan Januari dan Februari, persediaan pasar terakumulasi dengan cepat. Harga rata-rata rebar pernah anjlok ke kisaran rendah3.100 hingga 3.200 RMB per ton.

• Dilema Perusahaan: Grup A telah menimbun hampir 40.000 ton rebar sebelum hari libur (penimbunan musim dingin). Ketika harga-harga terkikis pada kuartal pertama, perusahaan menghadapi tekanan ganda yaitu kerugian flotasi buku dan beban bunga yang tinggi dari modal terikat.

• Tindakan Terobosan: Grup A bertindak tegas. Daripada berjudi secara membabi buta pada “ledakan musim semi”, mereka memanfaatkan pasar berjangka untuk melakukan eksekusilindung nilai pendek, mengamankan margin keuntungan untuk sebagian inventaris mereka. Secara bersamaan, mereka menawarkan layanan fleksibel seperti "penguncian harga batch dan pengiriman ke rumah" kepada pelanggan kontrak jangka panjang, dengan memprioritaskan pemulihan arus kas.

Fase 2: Lonjakan yang Didorong Biaya dan Lonjakan Komoditas di Bulan Mei (Pertengahan Maret – Akhir Mei)

• Realitas Pasar: Memasuki bulan Maret dan April, permintaan mengalami peningkatan yang didorong oleh pemulihan bersamaan dengan dimulainya kembali proyek-proyek infrastruktur utama. Yang lebih penting lagi, karena dinamika "kokas kuat dan bijih besi lemah" pada sisi bahan mentah, harga kokas melonjak lebih dari 10%. Ditambah dengan melonjaknya harga minyak mentah internasional yang disebabkan oleh ketegangan geopolitik, harga per ton baja meningkat tajam. Pada bulan Mei, harga baja di pasar distribusi domestik mengalami peningkatan yang menyeluruh, dengan peningkatan rebar dan HRC secara berkala.

• Dilema Perusahaan: Meskipun harga naik, biaya pengadaan pabrik baja (di luar harga pabrik) naik lebih cepat,sangat menekan margin keuntungan per tonbagi pedagang baja.

• Tindakan Terobosan: Grup A beralih dari model arbitrase tradisional "beli rendah, jual tinggi":

  • Transformasi Lini Produk: Mereka mengurangi inventaris untuk tulangan konstruksi standar dengan margin rendah dan mengalokasikan kembali modal ke produk dengan permintaan tinggi dan penghalang lebih tinggi, sepertibaja berkekuatan tinggi dan gulungan canai dingin(terutama memasok produsen komponen otomotif dan peralatan rumah tangga).

  • Perdagangan Dasar: Mereka secara aktif mengadopsi model perdagangan berbasis "derivatif fisik" yang terintegrasi, mengubah perdagangan spot tradisional menjadi model penetapan harga "harga berjangka + basis", yang mengurangi risiko mengikuti harga selama periode volatilitas yang parah.

Fase 3: Kemerosotan di Luar Musim Bertemu dengan Penurunan Makro; Harga Kembali ke Fundamental (Juni – Juli)

• Realitas Pasar: Setelah bulan Juni, wilayah selatan dilanda hujan muson yang terus menerus sementara wilayah utara mengalami gelombang panas ekstrem, sehingga memperlambat pembangunan luar ruangan secara signifikan. Pada saat yang sama, meningkatnya ekspektasi pengurangan neraca Federal Reserve sangat membebani minyak mentah internasional dan komoditas besi. Indeks Komoditas Curah MySteel (MyBCIC) mundur dari puncaknya, dengan indeks harga baja turun 1,69% bulan ke bulan di bulan Juni, sekali lagi menyeret pusat harga ke bawah.

• Dilema Perusahaan: Suhu tinggi dan curah hujan tinggi menyebabkan volume transaksi spot menyusut selama beberapa minggu berturut-turut, sehingga memberikan tekanan struktural pada kapasitas penyimpanan.

• Tindakan Terobosan: Memasuki bulan Juli, Grup A dilaksanakan secara ketat a"persediaan rendah, perputaran tinggi"strategi, menjaga tingkat inventaris secara keseluruhan dalam ambang batas yang aman (tidak melebihi 40% dari kapasitas normal). Sementara itu, dengan memanfaatkan pengurangan produksi aktif yang dilakukan pabrik baja tertentu yang menghadapi penyusutan margin, mereka melakukan arbitrase terbalik dan secara aktif melikuidasi stok yang ada, serta menolak menerima pesanan secara membabi buta.

3. Ringkasan Kasus dan Wawasan Industri tahun 2026

Keberhasilan Grup A selama tujuh bulan pertama tahun 2026 menyoroti tiga wawasan inti mengenai tren pasar baja tahun ini:

1. Biaya berfungsi sebagai "jaring pengaman" untuk harga, namun bertindak sebagai "penggiling uap" untuk keuntunganHarga baja pada tahun 2026 mendapat dukungan biaya yang kuat (didorong oleh daya saing ekspor langsung, besi cair, dan biaya kokas), sehingga mencegah penurunan tajam. Namun, karena harga bahan mentah di sektor hulu tetap stabil, margin antara pabrik baja dan pedagang menjadi sangat tipis.Pengendalian biaya dan operasi yang rampingadalah tema penentu tahun ini.

2. Perputaran permintaan ke arah "kelas atas dan presisi" tidak dapat diubahPermintaan tradisional terhadap baja mentah dan rebar karbon telah mencapai puncaknya dan secara bertahap mengalami kontraksi seiring dengan perlambatan sektor real estate. Sebaliknya, varietas sepertibaja berkekuatan tinggi, baja paduan, gulungan canai dingin, dan lembaran galvanis—digunakan dalam bidang manufaktur, peralatan energi baru, dan infrastruktur berstandar tinggi—menunjukkan kekuatan penetapan harga premium yang jauh lebih kuat pada tahun 2026.

3. Era penimbunan saham untuk mempertaruhkan arah pasar telah berakhir sepenuhnyaVolatilitas yang luas dan guncangan pasar yang sering terjadi pada tahun 2026 berarti bahwa penimbunan siklis tradisional—seperti “perjudian pada lonjakan musim semi atau ledakan musim gugur”—kini membawa risiko yang sangat besar. Perusahaan perdagangan baja dan rantai pasokan harus belajar memanfaatkan alat keuangan sepertilindung nilai berjangka dan perdagangan basisuntuk melakukan transisi dari "spekulan risiko" menjadi "penyedia layanan".